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CXW : le 2T21 souligne les récentes améliorations du bilan et un solide FFO

Par M. Marin NYSE:CXW LIRE LE RAPPORT DE RECHERCHE COMPLET DE CXW • CXW continue de renforcer son bilan • Les récentes cessions d'actifs ont permis……

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Par M. Marin

NYSE : CXW

LIRE LE RAPPORT DE RECHERCHE CXW COMPLET

• CXW continue de renforcer son bilan

• Les récentes cessions d'actifs ont permis d'accélérer les remboursements de la dette

• Le taux d'occupation moyen a diminué en glissement annuel, mais a augmenté séquentiellement par rapport au 1T21 alors que les taux de vaccination ont augmenté

• CXW a une exposition minimale aux ordres exécutifs…

• … alors que plusieurs nouveaux contrats devraient augmenter le chiffre d'affaires

• CXW s'attend à ce que les besoins de l'USMS restent relativement stables ; USMS représente environ 23 % du chiffre d'affaires de CXW

CoreCivic (NYSE :CXW) Les résultats du 2T21 reflètent les tendances à l'amélioration de ses activités principales, à mesure que le taux d'occupation rebondit, bien que le taux d'occupation ne soit toujours pas revenu aux niveaux d'avant COVID. La baisse des taux d'occupation reflète les mesures en cours du gouvernement et de l'ICE pour freiner la propagation du COVID-19 parmi les populations carcérales et détenues. L'occupation moyenne compensée de CXW pour les unités de sécurité et de communauté était de 71,6% par rapport à 74,9% au 2T20, mais en hausse séquentielle par rapport à 69,9% au 1T21. Malgré l'amélioration d'un trimestre à l'autre, avec des cas en augmentation dans de nombreuses régions du pays et des variantes émergentes du virus, la société s'attend à ce que la pandémie de COVID-19 continue d'avoir un impact sur les niveaux d'utilisation des installations de CXW à court terme.

Le chiffre d'affaires de 464,6 millions de dollars était en baisse de 1,7 % en glissement annuel. Cette baisse reflète principalement la baisse des taux d'occupation mentionnée ci-dessus, ainsi que la récente cession d'actifs. Les revenus des contrats récemment signés ont partiellement compensé ces facteurs. Avec un seul contrat pénitentiaire avec le Bureau of Prisons (BOP), qui ne représente qu'environ 2% des revenus totaux, CXW a une exposition minimale au décret exécutif de ne pas renouveler les contrats du DOJ avec des opérateurs privés. À l'inverse, les contrats avec le U.S. Marshals Service (USMS) représentent environ 23 % du chiffre d'affaires annuel de CXW et CXW s'attend à ce que l'USMS reste relativement stable.

Malgré la légère baisse des revenus par rapport à la même période en 2020, le BAIIA ajusté s'est établi à 101,7 millions de dollars, contre 101,1 millions de dollars au 2T20. Le FFO normalisé, hors éléments non récurrents, s'est élevé à 0,46 $ par action contre 0,56 $ au 2T20. Cependant, la société est désormais structurée en tant que C Corp. et a été structurée en tant que FPI en 2020 et la baisse des FFO reflète l'impact fiscal de la conversion de CXW en une C Corp imposable. Sur une base de pommes à pommes, les FFO normalisés de 0,46 $ par action n'a diminué que légèrement par rapport aux 0,47 $ par action pro forma du 2T20, après application d'un taux d'imposition de 27,5 % aux FFO du 2T de l'année dernière.

Renforcement du bilan

La société a vendu plusieurs actifs non stratégiques au cours des derniers trimestres, conformément à son objectif de se concentrer sur son cœur de métier et de renforcer son bilan. Les récentes ventes d'actifs ont contribué à accélérer les remboursements de la dette. La dette à long terme a diminué à 1,48 milliard de dollars contre 1,75 milliard de dollars à la fin de l'année 2020, grâce à la combinaison de la génération de flux de trésorerie et du produit de la vente d'actifs. Le ratio de levier total était de 3,3x l'EBITDA ajusté TTM, contre 4,3x à la fin du 2T20. CXW vise un ratio de levier de 2,25x à 2,75x. CXW disposait de 162,9 millions de dollars de liquidités à la fin du 2T21, plus 8,9 millions de dollars supplémentaires de liquidités soumises à restrictions et environ 688 millions de dollars disponibles dans le cadre de son revolver de 800 millions de dollars. Les récentes mesures de refinancement ont permis à CXW d'allonger la maturité moyenne pondérée de la dette de 5,3 ans à 6,0 ans. De plus, la société n'a désormais aucune échéance de dette majeure venant à échéance avant 2023.

Le taux de renouvellement moyen historique sur 10 ans dépasse 90 % par an

Plusieurs contrats et renouvellements récents et de nouveaux potentiels à venir devraient aider à compenser la baisse du nombre d'occupations et des revenus causée par la pandémie. Par exemple, ICE a notifié à CXW son intention d'exercer son option de renouvellement pour prolonger un contrat qui devait expirer au 3T21 au Elizabeth Detention Center jusqu'au 3T23. Au cours de la dernière décennie, les renouvellements de contrats ont atteint en moyenne plus de 90 % par an. Ce taux de renouvellement est stable quelle que soit l'administration en place. Nous prévoyons qu'il restera stable dans un avenir prévisible, car les entités gouvernementales doivent héberger des populations carcérales et sont également confrontées à des problèmes budgétaires qui entravent probablement la construction de nouvelles installations.

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Source: https://markets.businessinsider.com/news/stocks/cxw-2q21-underscores-recent-balance-sheet-improvements-strong-ffo-1030766561

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La startup de logiciels RH Personio a plus que triplé sa valorisation en 9 mois, à 6,3 milliards de dollars, alors que la taille des transactions en 2021 explose

Hanno Renner, PDG et fondateur de Personio. Personio Personio, une entreprise de technologie RH, est l'une des startups les plus précieuses d'Allemagne après raisin……

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Hanno Renner, PDG et <a href=fondateur de Personio” src=”https://images2.markets.businessinsider.com/61604409d62be70019c00bc6?format=jpeg”>Hanno Renner, PDG et fondateur de Personio.

Personio

  • Personio, une entreprise de technologie RH, est l'une des startups les plus valorisées d'Allemagne après avoir levé 270 millions de dollars.
  • La valorisation de l'entreprise a atteint 6,3 milliards de dollars contre 1,7 milliard de dollars en janvier.
  • La taille médiane des transactions pour les startups RH a considérablement augmenté en 2021, selon les données de PitchBook.
  • Voir plus d'histoires sur la page d'affaires d'Insider.

Personio, qui fournit des logiciels de ressources humaines pour les petites et moyennes entreprises, a plus que triplé sa valorisation, à 6,3 milliards de dollars, lors d'un nouveau cycle de financement.

Fondé en 2015 par Hanno Renner, ancien skipper de yacht, Personio aide les entreprises à gérer leurs effectifs et leurs ressources via sa plateforme.

Personio 125 millions de dollars levés pour la dernière fois en janvier 2020 à une valorisation de 1,7 milliard de dollars. Son nouveau financement de série E de 270 millions de dollars provenait de Greenoaks Capital Partners avec la participation d'Altimeter Capital et d'Alkeon Capital.

"Si vous m'aviez posé des questions sur la collecte de fonds il y a quatre semaines, j'aurais dit que nous avons beaucoup de capital et que nous n'avons pas besoin de lever à nouveau", a déclaré Renner à Insider. "J'ai pris quelques réunions avec ce groupe d'investisseurs sur la recommandation d'un autre fondateur, et ils étaient désireux d'investir. Ce sont le bon type d'investisseurs à impliquer car ils seront avec nous à long terme, car nous finalement devenir public et au-delà."

L'accord porte Personio à environ 500 millions de dollars levés à ce jour et en fait la deuxième startup technologique privée d'Allemagne, après Trade Republic.

Une grande partie du nouveau financement est destinée au nouveau produit de l'entreprise appelé automatisation du flux de travail des personnes, un outil pour aider à assembler les données des départements fragmentés au sein d'une entreprise pour éviter les retards. Renner cite l'embauche comme exemple où la documentation d'acceptation d'un candidat est confiée à un directeur général plutôt qu'au service des ressources humaines d'une entreprise. La plate-forme de Personio peut automatiser le processus pour s'assurer que les bons formulaires sont au bon endroit au bon moment, a-t-il déclaré.

"Nous avons travaillé avec plus de 5 000 entreprises au cours des six dernières années et avons vu comment certains de ces processus vont au-delà des RH traditionnelles, nous voulons donc aider davantage nos clients", a déclaré Renner. "Les investisseurs étaient tellement enthousiasmés par cela qu'ils voulaient donc investir à une valorisation plus élevée qu'en janvier."

L'accord Personio coïncide avec une augmentation de la taille médiane des transactions à l'échelle mondiale pour les startups opérant dans les technologies RH, selon les données PitchBook: La valorisation médiane post-monnaie est d'environ 28 millions de dollars cette année, soit plus du double du chiffre de 11 millions de dollars de 2020.

Personio a étendu sa présence ces dernières années et compte maintenant environ 1 000 employés répartis dans ses bureaux à Munich, Madrid, Dublin, Londres et Amsterdam. Parallèlement au développement de son outil d'automatisation, le financement ira à l'expansion sur de nouveaux marchés comme la France et l'Italie et l'embauche de milliers de personnes dans les années à venir, a déclaré Renner.

  • La taille médiane des transactions pour les startups RH a considérablement augmenté en 2021, selon les données de PitchBook.
  • Source: https://markets.businessinsider.com/news/stocks/personio-german-tech-startup-triples-valuation-with-new-270-million-round-2021-10

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    La SEC adopte une ligne dure sur les pièces stables en ce moment – mais elle pourrait autoriser davantage d'émetteurs de pièces si elle parvient à les réglementer, selon un expert en politique financière

    Président de la SEC, Gary Gensler. Photo de Chip Somodevilla/Getty Images L'éventail des émetteurs de pièces stables pourrait s'élargir si la SEC devenait régulateur, desp……

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    GettyImages 175048059Président de la SEC, Gary Gensler.

    Photo de Chip Somodevilla/Getty Images

    • L'éventail des émetteurs de pièces stables pourrait s'élargir si la SEC devenait régulateur, malgré sa position ferme sur les cryptos.
    • Une bagarre se prépare entre la SEC et la Réserve fédérale au sujet de laquelle supervisera les pièces stables, a déclaré un analyste principal de Cowen.
    • Si la Fed gagne, les grandes banques auront un avantage dans l'émission de pièces stables, a déclaré Jaret Seiberg dans une note.
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    La Securities and Exchange Commission adopte une ligne dure sur les pièces stables en ce moment – mais si elle finit par réglementer les crypto-monnaies adossées à des actifs, cela pourrait signifier une gamme beaucoup plus large de ces pièces proposées.

    C'est le point de vue de Jaret Seiberg, un analyste des politiques des services financiers basé à DC à Cowen, qui a noté que l'agence gouvernementale a un rival de taille pour le rôle de surveillance.

    "Nous voyons un combat se préparer entre la Réserve fédérale et la SEC pour réguler les pièces stables", a déclaré Seiberg dans une note cette semaine.

    L'essor de la popularité des actifs cryptographiques au cours de la dernière année a amené les régulateurs entraîner leurs vues sur les risques potentiels pour les investisseurs et pour le système financier.

    Gary Gensler, président de la SEC, a comparé les pièces stables à "jetons de poker" au casino du marché de la cryptographie "Wild West". Les Stablecoins sont des crypto-monnaies adossé à de la monnaie fiduciaire comme le dollar américain ou à des actifs traditionnels à valeur stable.

    Tether et Circle, les deux plus grandes pièces stables par capitalisation boursière, ont prise de chaleur réglementaire récemment, avec la SEC émission d'une assignation à comparaître au Cercle cet été.

    Gensler et le président de la Fed, Jerome Powell, figuraient parmi les hauts responsables – dont la secrétaire au Trésor Janet Yellen – qui ont fait allusion à un resserrement des règles concernant les pièces stables lorsqu'ils s'est réuni pour discuter de l'attache en juillet.

    Le patron de la SEC a dit que certains les pièces stables pourraient bien être des titres. Pendant ce temps, le chef de la Fed a déclaré les pièces stables sont comme les fonds du marché monétaire, ou des dépôts bancaires.

    Si la SEC gagne le combat pour la surveillance, elle traitera les pièces stables comme des fonds communs de placement du marché monétaire de premier ordre, ou MMMF, qui sont assortis d'exigences de liquidité et de limites de rachat, selon Cowen.

    "Nous pensons qu'il y aura une plus grande diversité d'émetteurs de pièces stables si la SEC l'emporte. De nombreuses entités, des gestionnaires d'actifs aux banques en passant par les sociétés de valeurs mobilières, pourraient être des émetteurs", a déclaré Seiberg.

    La Fed adoptera une approche de réglementation bancaire, selon Cowen. Les Stablecoins deviendraient un autre produit de dépôt, avec les règles bancaires habituelles et Obligations de la Loi sur le réinvestissement communautaire.

    "Si la Réserve fédérale gagne ce combat, nous nous attendons à ce que les grandes banques aient l'avantage en matière d'émission de pièces stables", a déclaré Seiberg.

    L'administration Biden semble soutenir l'approche de la Fed, car elle a été pousser le Congrès à créer une charte de type banque pour les pièces stables. Il a exhorté le Conseil de surveillance de la stabilité financière à examiner les risques liés aux pièces de monnaie stables pour le système financier.

    Cowen s'attend à ce que le FSOC considère les pièces stables comme "systémiquement importantes", ouvrant la voie à la Fed pour les superviser comme les banques. La banque centrale a un allié clé en la personne de Yellen, un ancien patron de la Fed qui préside désormais le FSOC.

    "Ce n'est pas la première lutte de pouvoir entre les deux. Ils se sont battus dans les années 1990 pour être le régulateur faîtier des sociétés financières. La Fed a gagné cette bataille", a déclaré Seiberg.

    Cowen pense que la SEC a l'avantage parce que le régulateur des marchés est considéré comme ayant le chemin le plus simple pour mettre en place un régime de réglementation.

    "Le processus du FSOC a été lourd et le Congrès agit rarement", a déclaré Seiberg à propos de la voie de la Fed.

    En revanche, la SEC peut être en mesure de traiter les pièces stables comme des titres, ouvrant ainsi la voie à des règles comme celles des fonds communs de placement du marché monétaire.

    Quoi qu'il en soit, il y a peu de différence réelle pour les pièces stables entre les deux régimes réglementaires, selon Cowen. L'un ou l'autre renforcerait la confiance.

    "Pour nous, les deux options devraient rassurer les investisseurs sur le fait que les pièces stables sont entièrement garanties par des dollars américains. Cela devrait limiter le risque de fuite", a déclaré Seiberg.

    Lire la suite: Ces 20 actions devraient augmenter leurs bénéfices d'au moins 20 % en 2022, selon Goldman Sachs, même si la croissance du marché au sens large ralentit et que les impôts augmentent

  • Si la Fed gagne, les grandes banques auront un avantage dans l'émission de pièces stables, a déclaré Jaret Seiberg dans une note.
  • Source: https://markets.businessinsider.com/news/currencies/stablecoin-regulation-sec-federal-reserve-gary-gensler-jerome-powell-cowen-2021-10

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    La flambée des prix du gaz naturel déclenche des centaines de millions de dollars d'appels de marge, selon un rapport

    Des ouvriers mettent en place une section de tubage de puits sur un site de puits de gaz naturel de Chesapeake Energy. Les maisons de négoce de matières premières Ralph Wilson/AP sont fa……

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    gaz naturelDes ouvriers mettent en place une section de tubage de puits sur un site de puits de gaz naturel de Chesapeake Energy.

    Ralph Wilson/AP

    • Les maisons de négoce de matières premières sont confrontées à des appels de marge alors que les prix du gaz naturel grimpent, a rapporté Reuters lundi.
    • Les courtiers et les bourses demandent aux principaux négociants en matières premières de déposer des fonds pour couvrir leur exposition à la flambée des prix du gaz.
    • Des sources ont déclaré à Reuters que les maisons de commerce et d'autres acteurs avaient accumulé 30 milliards de dollars de positions courtes sur le marché néerlandais du gaz TTF.
    • Voir plus d'histoires sur la page d'affaires d'Insider.

    Les courtiers et les bourses demandent aux grandes maisons de négoce de matières premières de déposer des centaines de millions de dollars de financement supplémentaire pour couvrir leur exposition à la flambée des prix du gaz, selon un rapport de Reuters lundi.

    Les négociants en matières premières Glencore, Gunvor, Trafigura et Vitol et d'autres sont confrontés à des appels de marge sur leurs positions sur les marchés du gaz naturel, ont déclaré sept sources anonymes à l'agence de presse.

    Un appel de marge se produit si les fonds du compte tombent en dessous de l'exigence de marge minimale, qui, selon Reuters, est dans ce cas de 10 à 15 %.

    Deux sources ont déclaré que les maisons de commerce et d'autres acteurs avaient accumulé ensemble 30 milliards de dollars de positions courtes sur le marché néerlandais du gaz TTF, les services publics européens se positionnant sur le côté long opposé de la pièce. Le hub néerlandais du marché du gaz TTF est la principale plate-forme pour la constitution d'une position courte sur les contrats à terme sur gaz.

    Les sociétés de négoce ont fait de gros paris sur le gaz naturel produit et exporté des États-Unis en signant des contrats à long terme pour acheter des cargaisons de gaz naturel liquéfié (GNL). Les contrats sont principalement conçus pour exporter du gaz vers l'Europe et l'Asie et certains contrats courent jusqu'en 2041.

    "Bien qu'il y ait eu des appels de marge associés à la hausse des prix du gaz naturel en Europe, Gunvor maintient une position de liquidité saine et des instruments pour gérer toute volatilité supplémentaire", a déclaré à Reuters un porte-parole de la société. Glencore, Trafigura et Vitol ont décliné la demande de commentaires de Reuters.

    Afin de se couvrir contre les différences de prix entre le gaz physique aux États-Unis aujourd'hui et dans le reste du monde à l'avenir, les traders doivent vendre des positions courtes sur les marchés à terme européens et asiatiques du gaz. Les traders créent des positions courtes en vendant un contrat à terme sur gaz dans le but de le racheter ultérieurement à un prix inférieur.

    Mais Reuters a déclaré que la stratégie s'était retournée contre lui le mois dernier lorsque les prix du gaz européen ont augmenté en raison d'une série de facteurs, notamment de faibles stocks et une forte demande en Asie. Le contrat gazier néerlandais TTF, une référence européenne, a bondi de près de 400% depuis janvier.

    Les appels de marge ont conduit certaines petites entreprises, en particulier, à augmenter leurs emprunts, ce qui a grugé leurs liquidités disponibles pour la négociation et potentiellement leurs bénéfices.

    Le contrat de novembre au hub néerlandais TTF a augmenté de 0,6% à 94,23 € (109,47 $) par mégawattheure lors de la session de lundi.

  • Des sources ont déclaré à Reuters que les maisons de commerce et d'autres acteurs avaient accumulé 30 milliards de dollars de positions courtes sur le marché néerlandais du gaz TTF.
  • Source: https://markets.businessinsider.com/news/commodities/natural-gas-price-margin-calls-commodities-prices-markets-2021-10

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