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CXW: 2Q21, 최근 대차대조표 개선 및 강력한 FFO 강조

작성자: M. Marin NYSE:CXW 전체 CXW 연구 보고서 읽기 • CXW는 대차 대조표를 지속적으로 강화하고 있습니다. • 최근 자산 매각을 통해 ……

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엠 마린

NYSE:CXW

전체 CXW 연구 보고서 읽기

• CXW는 대차대조표를 지속적으로 강화합니다.

• 최근 자산 매각으로 부채 상환 가속화

• 평균 점유율은 y/y 감소했지만 백신 비율 증가로 1Q21부터 순차적으로 증가

• CXW는 행정 명령에 대한 노출이 최소화되어 있습니다.

• … 몇 가지 신규 계약으로 수익이 증가할 것으로 예상되지만

• CXW는 USMS가 비교적 안정적으로 유지될 필요가 있을 것으로 예상합니다. USMS는 CXW 매출의 ~23%를 차지합니다.

CoreCivic(뉴욕증권거래소:CXW) 2Q21 실적은 점유율이 아직 코로나 이전 수준으로 회복되지는 않았지만 점유율이 회복되면서 핵심 운영의 개선 추세를 반영합니다. 낮은 수용 인원은 구금자와 수감자 사이에서 COVID-19의 확산을 억제하기 위해 진행중인 정부 및 ICE 조치를 반영합니다. 안전 및 커뮤니티 유닛에 대한 CXW의 평균 보상 점유율은 2Q20의 74.9%에 비해 71.6%였지만 1Q21의 69.9%에서 순차적으로 증가했습니다. 분기별 개선에도 불구하고 국가의 많은 지역에서 사례가 증가하고 바이러스의 변종이 출현함에 따라 회사는 COVID-19 전염병이 단기적으로 CXW 시설의 활용 수준에 계속 영향을 미칠 수 있을 것으로 예상합니다.

매출은 4억6460만 달러로 전년 동기 대비 1.7% 감소했다. 이러한 하락은 주로 위에서 언급한 낮은 점유율과 최근 자산 매각을 반영했습니다. 최근에 체결된 계약의 수익은 이러한 요소를 부분적으로 상쇄합니다. 총 수익의 약 2%를 차지하는 BOP(Bureau of Prisons)와 단 하나의 교도소 계약으로 CXW는 민간 운영자와 DOJ 계약을 갱신하지 말라는 행정 명령에 최소한의 노출이 있습니다. 반대로, USMS(U.S.

2020년 같은 기간에 비해 약간의 매출 감소에도 불구하고 조정 EBITDA는 1억 170만 달러로 2Q20의 1억 110만 달러에서 증가했습니다. 비반복 항목을 제외한 정규화 FFO는 2Q20의 $0.56에 비해 주당 $0.46였습니다. 그러나 회사는 이제 C Corp.으로 구조화되었으며 2020년에 REIT로 구조화되었으며 FFO의 감소는 CXW가 과세 대상 C Corp으로 전환된 세금 영향을 반영합니다. 주당 $0.46는 작년 2Q FFO에 27.5%의 세율을 적용한 후 추정치인 2Q20 주당 $0.47에서 약간 하락했습니다.

대차 대조표 강화

회사는 핵심 비즈니스에 집중하고 대차 대조표를 강화한다는 목표와 일치하여 지난 몇 분기 동안 여러 비핵심 자산을 매각했습니다. 최근 자산 매각은 부채 상환을 가속화하는 데 도움이 되었습니다. 장기 부채는 현금 흐름 창출과 자산 매각 수익금을 합쳐 2020년 말 17억5000만 달러에서 14억8000만 달러로 감소했다. 총 레버리지 비율은 2020년 2분기 말 4.3배에서 3.3배 TTM 조정 EBITDA였습니다. CXW는 2.25~2.75배의 레버리지 비율을 목표로 합니다. CXW는 2Q21 말에 1억 6,290만 달러의 현금과 추가로 890만 달러의 제한된 현금 및 8억 달러의 리볼버로 사용할 수 있는 약 6억 8,800만 달러를 보유하고 있었습니다. 최근 재융자 조치를 통해 CXW는 가중 평균 부채 만기를 5.3년에서 6.0년으로 연장할 수 있었습니다. 또한 회사는 현재 2023년 이전에 만기가 되는 주요 부채 만기가 없습니다.

10년 역사적 평균 갱신율이 연간 90%를 초과함

최근 몇 가지 계약 및 갱신 및 잠재적인 신규 계약이 팬데믹으로 인한 점유율 및 수익 감소를 상쇄하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다. 예를 들어 ICE는 CXW에 21년 3분기에 만료될 예정인 엘리자베스 구치소의 계약을 23년 3분기까지 연장하기 위해 갱신 옵션을 행사할 것이라고 통보했습니다. 지난 10여 년 동안 계약 갱신은 연간 평균 90% 이상이었습니다. 이 갱신율은 재임 여부와 상관없이 꾸준히 유지되고 있습니다. 정부 기관이 수감자를 수용해야 하고 새 시설 건설을 제한할 수 있는 예산 문제에 직면해 있기 때문에 가까운 장래에 안정적으로 유지될 것으로 예상합니다.

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Source: https://markets.businessinsider.com/news/stocks/cxw-2q21-underscores-recent-balance-sheet-improvements-strong-ffo-1030766561

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HR 소프트웨어 스타트업인 Personio는 2021년 거래 규모가 급증함에 따라 9개월 만에 가치가 63억 달러로 3배 이상 증가했습니다.

페르소니오의 창립자이자 CEO인 한노 레너(Hanno Renner). HR 기술 회사인 Personio Personio는 건포도 이후 독일에서 가장 가치 있는 스타트업 중 하나입니다….

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페르소니오의 창업자이자 CEO인 한노 레너(Hanno Renner)페르소니오의 창립자이자 CEO인 한노 레너(Hanno Renner).

페르소니오

  • HR 기술 회사인 Personio는 2억 7천만 달러를 모금한 후 독일에서 가장 가치 있는 신생 기업 중 하나입니다.
  • 회사의 가치는 1월의 17억 달러에서 63억 달러로 상승했습니다.
  • PitchBook 데이터에 따르면 HR 스타트업의 중간 거래 규모는 2021년에 상당히 증가했습니다.
  • Insider의 비즈니스 페이지에서 더 많은 이야기 보기.

중소기업을 위한 인적 자원 소프트웨어를 제공하는 Personio는 새로운 자금 조달 라운드에서 가치가 63억 달러로 3배 이상 증가했습니다.

전 요트 선장인 Hanno Renner가 2015년에 설립한 Personio는 기업이 플랫폼을 통해 직원과 자원을 관리할 수 있도록 지원합니다.

페르소니오 2020년 1월에 마지막으로 1억 2,500만 달러를 모금했습니다. 17억 달러의 가치로 평가됩니다. 새로운 Series E 자금 2억 7천만 달러는 Altimeter Capital 및 Alkeon Capital의 참여와 함께 Greenoaks Capital Partners에서 나왔습니다.

Renner는 Insider와의 인터뷰에서 "4주 전에 기금 마련에 대해 질문했다면 우리는 충분한 자본을 가지고 있으며 다시 모을 필요가 없다고 대답했을 것입니다."라고 말했습니다. "나는 다른 설립자의 추천으로 이 투자자 그룹과 몇 차례 회의를 했고 그들은 투자에 열심이었습니다. 이들은 우리와 함께 장기적으로 함께 할 것이기 때문에 투자하기에 적합한 유형의 투자자입니다. 결국 대중에게 공개되고 그 이상입니다."

이 거래를 통해 Personio는 현재까지 약 5억 달러의 자금을 조달했으며 Trade Republic에 이어 독일에서 두 번째로 가치가 높은 민간 기술 스타트업이 되었습니다.

새로운 자금의 대부분은 직원 워크플로 자동화라는 회사의 신제품에 사용될 예정입니다. 이 제품은 지연을 피하기 위해 회사 내에서 조각난 부서의 데이터를 연결하는 데 도움이 되는 도구입니다. Renner는 후보자의 수락 문서가 회사의 HR 부서가 아닌 MD와 함께 있는 예로 채용을 인용합니다. 페르소니오의 플랫폼은 적절한 양식이 적시에 적절한 위치에 있는지 확인하는 프로세스를 자동화할 수 있다고 그는 말했다.

Renner는 "지난 6년 동안 5,000개 이상의 회사와 협력했으며 이러한 프로세스 중 일부가 기존 HR을 넘어 어떻게 확장되는지 확인했기 때문에 고객을 더 많이 돕고 싶습니다."라고 말했습니다. "투자자들은 이것에 매우 흥분했고 1월보다 더 높은 밸류에이션에 투자하기를 원했습니다."

Personio 거래는 HR 기술 분야에서 운영되는 신생 기업에 대한 전 세계적으로 중간 거래 규모의 급증과 일치합니다. PitchBook 데이터에 따르면: 중앙값은 올해 약 2,800만 달러로 2020년 1,100만 달러의 두 배 이상입니다.

Personio는 최근 몇 년 동안 입지를 확장했으며 현재 뮌헨, 마드리드, 더블린, 런던 및 암스테르담의 사무실에 약 1,000명의 직원을 두고 있습니다. 자동화 도구의 개발과 함께 자금은 프랑스와 이탈리아와 같은 새로운 시장으로 확장하고 앞으로 몇 년 동안 수천 명의 직원을 고용하는 데 사용될 것이라고 Renner는 말했습니다.

  • PitchBook 데이터에 따르면 HR 스타트업의 중간 거래 규모는 2021년에 상당히 증가했습니다.
  • Source: https://markets.businessinsider.com/news/stocks/personio-german-tech-startup-triples-valuation-with-new-270-million-round-2021-10

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    SEC는 현재 스테이블 코인에 대해 강경한 입장을 취하고 있지만 규제를 받으면 더 많은 코인 발행자를 허용할 수 있다고 금융 정책 전문가가 말했습니다.

    SEC 의장, Gary Gensler. 사진 제공: Chip Somodevilla/Getty Images SEC가 규제 기관이 되면 스테이블 코인 발행자의 범위가 넓어질 수 있습니다….

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    게티이미지 175048059SEC 의장, Gary Gensler.

    Chip Somodevilla/게티 이미지의 사진

    • 암호화폐에 대한 강경한 입장에도 불구하고 SEC가 규제 기관이 된다면 스테이블 코인 발행자의 범위가 넓어질 수 있습니다.
    • 코웬의 선임 애널리스트는 SEC와 연방준비제도이사회(연준) 사이에 스테이블코인을 누가 감독할지에 대한 싸움이 벌어지고 있다고 말했다.
    • 연준이 이기면 대형 은행이 스테이블 코인 발행에 유리할 것이라고 Jaret Seiberg가 메모에서 말했습니다.
    • 여기에서 데일리 뉴스레터, 오프닝 벨 전에 10가지 사항을 구독하세요..

    증권 거래 위원회(Securities and Exchange Commission)는 현재 스테이블 코인에 대해 강경한 입장을 취하고 있습니다. 하지만 자산 기반 암호화폐를 규제하게 된다면 훨씬 더 많은 범위의 코인이 제공될 수 있습니다.

    DC 기반 Cowen의 금융 서비스 정책 분석가인 Jaret Seiberg는 정부 기관이 감독 역할에 대해 강력한 경쟁자가 있다고 지적했습니다.

    Seiberg는 이번 주 메모에서 "연준과 SEC 사이에 스테이블 코인을 규제할 싸움이 벌어지고 있는 것을 봅니다."라고 말했습니다.

    지난 1년 동안 암호화 자산의 인기 붐은 규제 기관에 있습니다. 시력 훈련 투자자와 금융 시스템에 대한 잠재적 위험에 대해

    SEC 의장인 Gary Gensler는 스테이블코인을 "포커 칩"와일드 웨스트"암호화폐 시장의 카지노에서. 스테이블코인은 암호화폐다 미국 달러와 같은 명목 화폐 또는 안정적인 가치를 지닌 전통 자산으로 뒷받침됩니다.

    시가 총액 기준으로 가장 큰 두 개의 스테이블 코인인 테더(Tether)와 서클(Circle)은 취한 규제 열 최근 SEC와 함께 수사 소환장 발부 이번 여름에 서클에.

    Gensler와 Jerome Powell 연준 의장은 재무장관 Janet Yellen을 포함한 고위 관리들 중 한 명으로 7월에 테더에 대해 논의하기 위해 만났습니다..

    SEC 사장은 다음과 같이 말했습니다. 스테이블 코인은 유가 증권이 될 수 있습니다.. 한편 연준 총재는 스테이블코인은 머니마켓 펀드와 같습니다., 또는 은행 예금.

    Cowen에 따르면 SEC가 감독 싸움에서 이기면 유동성 요구 사항과 상환 한도가 있는 프라임 머니 마켓 뮤추얼 펀드 또는 MMMF와 같은 스테이블 코인을 취급할 것입니다.

    Seiberg는 "SEC가 우세하면 스테이블 코인 발행자가 더 다양해질 것이라고 믿습니다. 자산 관리자에서 은행, 증권 회사에 이르기까지 많은 주체가 발행자가 될 수 있습니다."라고 말했습니다.

    Cowen에 따르면 연준은 은행 규제 방식을 취할 것입니다. 스테이블코인은 일반적인 은행 규칙과 함께 또 다른 예금 상품이 될 것입니다. 지역사회 재투자법 의무.

    세이버그는 "연준이 이 싸움에서 이기면 대형 은행이 스테이블 코인 발행에 유리할 것으로 기대한다"고 말했다.

    바이든 행정부는 연준의 접근 방식을 지지하는 것으로 보입니다. 은행과 같은 헌장을 만들도록 의회에 촉구 스테이블코인용. 금융 안정성 감독 위원회에 금융 시스템에 대한 스테이블 코인 관련 위험을 조사할 것을 촉구했습니다.

    Cowen은 FSOC가 스테이블 코인을 "시스템적으로 중요"하다고 간주하여 연준이 은행처럼 이를 감독할 수 있는 기반을 마련할 것으로 기대합니다. 중앙 은행은 현재 FSOC 의장을 맡고 있는 전 연준 총재인 옐런과 주요 동맹국이 있습니다.

    세이버그는 "두 사람 사이의 권력 다툼은 이번이 처음이 아니다. 그들은 1990년대 금융 회사의 상위 규제 기관을 놓고 싸웠다. 연준이 그 싸움에서 승리했다"고 말했다.

    Cowen은 시장 규제 기관이 규제 체제를 도입하는 가장 간단한 경로로 간주되기 때문에 SEC가 우위에 있다고 믿습니다.

    Seiberg는 Fed의 경로에 대해 "FSOC 프로세스는 번거롭고 의회는 거의 조치를 취하지 않습니다.

    대조적으로 SEC는 스테이블코인을 증권으로 취급할 수 있어 단기 자금 시장 뮤추얼 펀드와 같은 규칙에 대한 길을 열어줍니다.

    Cowen에 따르면 어떤 식으로든 두 규제 체제 간에 스테이블 코인에 대한 실질적인 차이는 거의 없습니다. 어느 쪽이든 자신감을 높일 수 있습니다.

    Seiberg는 "두 옵션 모두 스테이블코인이 미국 달러로 완전히 뒷받침된다는 점을 투자자들에게 확신시켜줄 것"이라고 말했습니다.

    더 읽어보기: Goldman Sachs는 이러한 20개 주식의 수익이 2022년에 최소 20% 증가할 것이라고 말했습니다. 더 넓은 시장 성장이 둔화되고 세금이 인상되더라도

  • 연준이 이기면 대형 은행이 스테이블 코인 발행에 유리할 것이라고 Jaret Seiberg가 메모에서 말했습니다.
  • Source: https://markets.businessinsider.com/news/currencies/stablecoin-regulation-sec-federal-reserve-gary-gensler-jerome-powell-cowen-2021-10

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    비즈니스 내부자

    천연 가스 가격이 급등하는 것은 마진 콜에서 수억 달러를 유발한다고 보고서는 말합니다.

    작업자들이 Chesapeake Energy 천연 가스 유정 현장에서 유정 케이싱 섹션을 제자리로 옮기고 있습니다. Ralph Wilson/AP Commodity Trading Houses는 ……

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    천연 가스작업자들이 Chesapeake Energy 천연 가스 유정 현장에서 유정 케이싱의 일부를 제자리로 옮기고 있습니다.

    랄프 윌슨/AP

    • 로이터는 월요일 천연가스 가격이 급등하면서 상품 거래업체들이 마진 콜에 직면하고 있다고 보도했다.
    • 중개인과 거래소는 주요 상품 거래자들에게 치솟는 가스 가격에 대한 노출을 막기 위해 자금을 예치하라고 지시하고 있습니다.
    • 소식통은 로이터의 트레이딩 하우스와 다른 플레이어들이 함께 네덜란드 TTF 가스 시장에서 300억 달러 상당의 공매도 포지션을 축적했다고 말했습니다.
    • Insider의 비즈니스 페이지에서 더 많은 이야기 보기.

    중개인과 거래소는 주요 상품 거래 기관에 급등하는 가스 가격에 대한 노출을 충당하기 위해 수억 달러를 추가 자금으로 예치할 것을 지시하고 있습니다. 월요일 로이터 보도.

    상품 거래자 Glencore, Gunvor, Trafigura 및 Vitol 등은 천연 가스 시장에서의 포지션에 대한 마진 콜에 직면하고 있다고 익명의 7명의 소식통이 뉴스 에이전시에 말했습니다.

    계정의 자금이 최소 증거금 요건(이 경우 10%~15%) 이하로 떨어지면 증거금 콜이 발생합니다.

    두 소식통에 따르면 트레이딩 하우스와 다른 플레이어는 네덜란드 TTF 가스 시장에서 300억 달러 상당의 공매도 포지션을 축적했으며 유럽 유틸리티는 경기의 반대편에 위치했습니다. 네덜란드 TTF 가스 시장 허브는 가스 선물에서 매도 포지션을 구축하기 위한 주요 플랫폼입니다.

    무역 회사들은 액화천연가스(LNG) 화물을 구매하기 위한 장기 계약을 체결함으로써 미국에서 생산 및 수출되는 천연 가스에 큰 베팅을 했습니다. 계약은 주로 유럽과 아시아에 가스를 수출하도록 설계되었으며 일부 계약은 2041년까지 진행됩니다.

    회사 대변인은 로이터에 "유럽 천연가스 가격 상승과 관련된 마진콜이 있었지만 건보가 건보한 유동성 포지션과 추가 변동성을 관리할 수 있는 수단을 유지하고 있다"고 말했다. Glencore, Trafigura 및 Vitol은 로이터의 논평 요청을 거부했습니다.

    현재 미국의 물리적 가스와 미래의 나머지 국가 간의 가격 차이를 헤지하기 위해 거래자는 유럽 및 아시아 가스 선물 시장에서 공매도 포지션을 매도해야 합니다. 거래자는 나중에 더 낮은 가격에 다시 구매할 목적으로 가스 선물 계약을 매도하여 매도 포지션을 만듭니다.

    그러나 로이터는 지난달 유럽 가스 가격이 아시아의 낮은 재고와 높은 수요를 포함한 다양한 요인으로 급등하면서 이 전략이 역효과를 냈다고 말했다. 유럽 ​​벤치마크인 전월물 네덜란드 TTF 가스 계약은 1월 이후 거의 400%나 급등했습니다.

    마진 콜로 인해 일부 소규모 회사는 특히 차입을 늘리고 거래에 사용할 수 있는 현금을 먹어치우고 잠재적으로 이익을 압박하게 되었습니다.

    네덜란드 TTF 허브의 11월 계약은 월요일 세션에서 메가와트시당 €94.23($109.47)로 0.6% 상승했습니다.

  • 소식통은 로이터의 트레이딩 하우스와 다른 플레이어들이 함께 네덜란드 TTF 가스 시장에서 300억 달러 상당의 공매도 포지션을 축적했다고 말했습니다.
  • Source: https://markets.businessinsider.com/news/commodities/natural-gas-price-margin-calls-commodities-prices-markets-2021-10

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